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国时资本:积极应对股市新常态

  随着中国经济进入新常态,中国股市的发展也进入了新阶段。从表面上看,a股市场自2014年11月开放新牛市,大多数市场人九龙皇后士认可,本场行情缺乏经济基本面的支持,独木舟其运行特点与以往任何牛市都有很大不同。特别是6月以来的暴跌,进一步暴露了这个行情

  随着中国经济进入新常态,中国股市的发展也进入了新阶段。从表面上看,a股市场自2014年11月开放新牛市,大多数市场人士认可,本场行情缺乏经济基本面的支持,其运行特点与以往任何牛市都有很大不同。特别是6月以来的暴跌,进一步暴露了这个行情的缺陷。  随着中国经济进入新常态,中国股市的发展也进入了新阶段。从表面上看,a股市场自2014年11月开放新牛市,大多数市场人士认可,本场行情缺乏经济基本面的支持,其运行特点与以往任何牛市都有很大不同。特别是6月以来的暴跌,进一步暴露了这个行情的缺陷。

  与其说现在的a股市场是牛市,不如说现在的a股市场的运行特征是新的常态,其主要特征是彻底垄断旧的投资交易模式,认为高转变、高波动、持续上涨停止、持续下降停止的多个战略(价值、倾向、高频、数量化等)激烈游戏的上市公司热衷于市场价格管理对于股票市场的新常态,我们只是客观指出,并不打算持赞扬态度。

  股市新常态产生于以下四个背景:1.。实体经济进入新常态:减速、结构调整、创新驱动、新兴产业崛起2。流动性丰富,投资其他渠道机会少3。利率下降趋势明显4 .。政策支援。在这种背景下,加上某些因素的催化剂,社会资金开始大量流入股市,在新兴产业快速成长的背景下,有创业板的行情,然后开始全面扩散,通过合并重组、改革变革、市场价格管理手段,辅助各种操作手段和技术,最终引起高转变、高变动股市的新常态

  股票市场的新常态特征

  股市新常态与股市旧常态相比,事实上两者有显着差异。通过与老常态的比较,有助于加深股市对新常态的理解。股市新常态和旧常态之间的差异体现在各个方面

  一。上市公司产业结构方面:旧常态牛股以金融、房地产、制造业等传统产业为主,新常态牛股主要分布于新经济、新产业、互联网等

  2. 上市公司行为方面:在旧常态下上市公司创造主要行业,追求内部自然增长,在不太关注股价表现的新常态下上市公司非常重视“市场价格管理”,专注于合并重组、题材制作等手段,旨在不顾短期利益表现地炒股高价

  3. 投资者结构方面:老常态是公募基金,证券公司主导市场,新常态是私募基金崛起,形成了多元化的投资者结构

  4。基金经理:老常态是60后、70后比较传统的基金经理,新常态是以比较激进的80后基金经理为中心,这些人和巴菲特所说的“华尔街金童”相似,工作经验不长,但手法特别激进

  5. 杠杆投资:旧常态下杠杆几乎没有,新常态下融资融券、高杠杆结构化产品多见,高杠杆产品改变了市场运行特点

  6. 投资交易战略:传统常态下金融产品单一,以单一多战略为主,新常态下新产品、新工具层出不穷,多战略、市场间、立体交易,多工作赚钱

  7. 评价体系在旧常态下是传统的评价体系,牛市炒至60倍PE的新常态破坏了传统的评价体系,尤其是粤等未上市公司的高评价为创业板炒作提供了很大的想象空间,但这一高评价有很大的争议

  8. 政策舆论方向:以往常态下政策和舆论基本上是中立的,但在这个行情中政府的主流媒体起到了推波助澜的作用,并且从未提出过“国家牛市”的概念。

  这些各种变化在本车行情中充分表现出来,并且预计将来长期存在。的确,资本市场变化太快,新的不断涌现,传统的被抛弃,传统的价值投资者包括70后的老基金经理在内,很难适应现在的行情。正如毛泽东建国后说的,“我们知道的有点闲,我们不知道的就强行做。’他说

  以高交换手的高度变动获利

  股票市场进入新常态后,我们面临的是高交换手段、高波动的市场,创业板等小盘股的高度评价的市场。这种高度评价能否持续下去,将来我们如何在高度转变、高度变动的市场中生存、持续稳定利益,都是二级市场参与者必须面对的课题。

  尽管今年6月发生了历史上罕见的大下跌,这次行情的驱动因素也就是股市新常态的背景没有任何变化,a股仍处于新常态,但大下跌的发生使我们觉醒,未来机遇与风险并存,重要的是识别机遇,规避风险

  作为一个巨大的机会,本轮行情的本质是在流动性丰富的背景下重新评价和炒股中国股票资产的价值,相信现在a股、b股有充分的表现,未来香港股、中概股也有巨大的机会。随着人民币国际化和政府鼓励跨境投资(上海港通、深港通的发售),我们也填补了未来香港股的评价洼地,预计未来香港股将成为中资的天下。

  中概股可以说是中国新兴产业中最优秀的上市公司集团。其评价水平远低于国内创业板,随着私有化的推进,将来很大的概率肯定会回到国内a股的上市,其中潜藏着巨大的投资机会。因此,现阶段中国资产投资炒作尚未完成。

  对于国内a股市场,通过这个大安市场的充分调整,为评价合理的真正优良成长股提供良好的购买机会。我们必须理解,每当股市泡沫经历历史性的崩溃,即使2000年纳斯达克科技股泡沫经历崩溃,也不能摧毁整个新兴产业和真正的优质增长股。对于真正的优良成长股,评价泡沫破裂回到合理的评价区间,通常是最好的购买机会,很多中股之后刷新了最高。基于这一理念,我们是股市的新常态,未来真正拥有巨大机遇的是新兴产业中的优质增长股,互联网+、O2O、云计算、大数据、智能硬件、物联网、能源互联网、健康、休闲、休闲 只是认为包括网络汽车、汽车电商、财产管理、环境保护等领域,我们要吸取很大的下跌教训,坚持价值投资理念,在评价低时不评价泡沫时购买优质增长股,同时尽量避免问题材料股等伪造增长股。除优质增长股外,合理评价的二线蓝筹股也应列入我们的视野,特别是消费和医药领域的一些股票。

  另外,在股市新常态下,市场活跃度继续保持,高转换率、高波动率的市场,阶段性交易机会不断出现。对于某些投资家来说,如果具备相应的能力,把握交易性机会也是一个好选择。

  我们必须面对整个市场的高变动和小盘股的高评价,高变动本身是很大的风险。当然,目前市场上最重要的风险是小盘股的评价泡沫崩溃的风险和伪造股票现状的风险。任何市场的评价泡沫都不能长期维持。评价泡沫的消化只不过是由于利润增长而慢慢消化,直接崩溃。

  我们无法预测a股对小盘股高度评价的未来如何消化,但市场保持一定的活跃度和泡沫程度是中国经济变革所必需的,中国经济变革成功,只有通过企业未来利益增长才能消化评价泡沫。相对较高评价的优质增长股,伪造增长股风险更大,其故事伪造后,直接面临戴维斯双杀的大幅下跌风险。该轮落已对假成长株敲响警钟,预计将来大量假成长株的现状。另外,未来的风险因素有杠杆资金是否完全退出市场、实施注册制度供给是否大幅增加等因素。

  基于上述分析,在股市新常态下,作为二级市场投资者,我们可以采取的应对措施是:1.坚持价值投资理念,精选优质增长股,避免假增长股,评价合理时购买优质增长股,评价泡沫时选择卖出利润2。精选消费、医药等领域的双线蓝芯片和细分行业领导,评价低时购买3。利用股票市场的高波动,把握分阶段交易性的机会4。杠杆市的特性不是这次的创伤,在牛市的过程中反复进行,管理β,管理仓位是第一位。

Tags: 股市 评价 常态

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