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减持新规鼓励创投基金进行长期价值投资

  最近,中国证券十宗罪5监督管理委员会发布了一份文件,阐明了由风险投资基金投资的公司的上市禁令花满枝桠期和投资期的反向上市政策。行业利益相关者表示,新法规的重点是将风险资本基金的投资期限与首次公开募股后的撤出速度联系起来,并鼓励风险资本基金投资于仅风险

  最近,中国证券监督管理委员会发布了一份文件,阐明了由风险投资基金投资的公司的上市禁令期和投资期的反向上市政策。行业利益相关者表示,新法规的重点是将风险资本基金的投资期限与首次公开募股后的撤出速度联系起来,并鼓励风险资本基金投资于仅风险资本基金的早期和中期项目。是那个风险投资基金表示,希望在实施级别提供具体的操作程序。

  减少持有量的新规定不影响市场稳定

  最近,中国证券监督管理委员会发布了《关于减少上市公司创业投资基金股东所持股份的特别规定》(简称《特别规定》)。这项新规定将于2018年6月2日生效。《特别规定》为专注于长期和价值投资的风险投资基金提供政策支持,以减少上市公司的首次公开募股前股份,并禁止由风险投资基金投资的公司上市明确的取消期与投资期相反。链接政策。

  “新规定仅适用于风险投资基金,并鼓励它们对风险投资基金进行长期,有价值的投资。“经济学家许扬说,

  根据新规定,上海和深圳证券交易所同时发布了《减持上市公司风险投资基金股东的实施细则》(简称《实施细则》)。这区分了风险投资基金的投资期限,并形成了投资期限和首次公开募股之前的时间。间隔“反向钉住”机制。其中,降低持股比例的限制是集中投标交易不超过公司所有股份的1%,集体交易不超过2%。

  在接受记者采访时,许多投资者表明,新规定主要是在加速减少风险投资基金股东持有的股份,对风险投资公司的影响有限。据越来越多的清瑞资本合伙人关欣说,该政策并没有产生重大影响,因为该公司主要投资于初期项目,并且大多数项目需要在上市前撤出。

  证券监督管理委员会在回答有关“特殊规定”的问题之前,在公司首次公开发行股票后,多数情况下风险投资基金股东的平均持股比例小于5%,有区别的持股比例他说,即使没有削减政策,规模也相对较小。由于减库存将在大约一年内完成,因此对市场影响不大。持股比例高的,应当按照基金和投资项目两级的“特殊合同”的要求,限制符合风险投资基金首次公开发行前享受反向链接条件的股份数量;持股比例保持了减持规定的要求,因此不会影响市场的稳定性。

  为了确保规则体系的稳定性,减少风险投资人减持股份对市场的影响,“执行规则”是披露减持信息,减持比例和大宗交易。据报道,有关受让人持股期限的现行持股减持规则尚未修改。

  我想介绍一个具体的操作程序

  研发风险投资总监Donbo说,反向链接机制将鼓励对早期和中期项目的投资,这将有利于根据新法规减少风险持有的新规定的上市后退出。

  “新规定实际上对风险投资基金有利。徐扬认为,风险投资基金已经实施了反向链接机制。它是基于结合中国风险投资基金的实际运作进行真正的长期投资而基本不改变当前机构锁定期和持股减少率以及其他机构规则的。不断增值的风险投资基金提供不同的政策支持。

  北京广镇乡镇投资局秘书长田伟告诉记者,就投资机构而言,该政策尚未在实施层面提供具体的操作程序。尚不清楚操作规则如何与实现声明和交换联系在一起,但我想看看有关操作和实现方法的特定规则。

  田伟说,未来的投资策略基本上没有调整。但是对于某些项目,这可能接近对早期中小型企业和高科技公司进行投资的原则。

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