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情绪退潮科技股理性回归 机构眼中具有“新价值”

  首批在科创板上市的股票其惊人高估值,吓跑了许多急于尝试的基金经理。情绪退呓语潮理性回归以已发行的18项科技创新主题基金为例在,最新的三季报中,12只科技创新主题基金在科技创新板前十大个股中均未公布。经过整理,多只科技创新原节子主题基金在三季度亏

  首批在科创板上市的股票其惊人高估值,吓跑了许多急于尝试的基金经理。

  情绪退潮理性回归

  以已发行的18项科技创新主题基金为例在,最新的三季报中,12只科技创新主题基金在科技创新板前十大个股中均未公布。

  经过整理,多只科技创新主题基金在三季度亏损超过1亿股。据悉,在18只科技创新基金中,不仅出现了科技创新板前十大个股中的6只,而且只有7只出现在科技创新基金前十大个股名单中。

  2019年第三季度,共有29只科创板股票,其中只有晶丰明源和南微医学科创板股票被10多只基金持有,17只科创板股票仅被1至2只基金持仓。

  用一组数字概括了这一变化:前25家创业板公司平均收盘涨幅达到140%,首日成交额达到500亿元,平均成交率达到80%;但最近部分科技创业板公司股价首日涨幅甚至不足44%,部分股票甚至在最近一个收盘日几近破发,近一个月来,科技创新板46只股票中,仅有8只获得正收益,33只获得负收益。

  这种从狂热到理性选择的演变,让机构投资者看到了价值投资的希望。有基金经理表示,在科技创新板成立初期,必然会出现高估值、高成长性和高换手率的行情,市场已经逐渐回归理性。随着二级市场定价日趋合理,科技创新板公司的投资机会将逐渐凸显。

  机构眼中的“新价值”

  仅从市盈率来看,科创板股票的优势并不明显然而,机构投资者从另一个角度看待一些经过充分调整的科创板股票的价值,如果以市场价值为指标,我们就具有一定的投资价值与传统产业投资相比,科技股的投资应提升投资逻辑,应用的投资指标应更加多元化要着眼于科技股所处行业的前景和个股的发展潜力,不要过度限制短期业绩的质量价值逻辑用于选择科技创新板个股并建立小盘位。

  业内人士认为,科技创新板的推出将导致资本市场估值体系的变化应采用与传统估值方法不同的估值方法,综合考虑不同行业、轨道、增长空间、研发水平、核心竞争力和“护城河”等因素。

  认为不同行业、储备量较大的估值方法,能更好地确定市场的合理价值企业未来发展由于科技创新板对上市企业的盈利要求不同于主板,可能还没有盈利,传统的PE估值无法准确评估企业的真实价值,我们将采用PS、Pb、EV/EBITDA等估值方法等。当企业盈利时,估值模型应该看利润是否稳定和可持续一旦稳定下来,就可以以某种方式估值。

  在选股方面,仍将坚持“四好”原则:用好价格,收购行业内模式好的公司,选择具有长期竞争力的行业龙头与科创板

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